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8月13日早间行业热点聚焦

作者: 上饶新闻网   来源上饶新闻网    发布时间2019-04-16

  提示声明:

  本文涉及的行业及个股分析来源于券商研究报告,仅为分析人士对该行业及个股的个人观点,不代表中证网观点,不作为投资者买卖股票的依据,股市有风险,投资须谨慎。  

  食品饮料行业周报:白酒本质是结构性趋势,悲观预期致板块超跌周报

  食品饮料行业:市场过度悲观致板块超跌,估值性价比凸显:近期板块补跌明显,主要是市场担心未来宏观经济波动的负面影响,此外白酒淡季基本面表现平淡,机构持仓相对集中也是原因。从近两周三地路演交流情况来看,市场悲观情绪较浓,整体降仓位为主,和贵阳癫痫专科医院正规吗今年年初情况甚为相像。回到行业本身,持续跟踪的基本面和业绩都还在继续向好,其中高端依旧较为平稳,茅台1399促销政策引发排队潮,五粮液和国窖的批价也有回升,说明需求没有问题,次高端是行业亮点,快速成长和业绩体现都才刚刚开始,趋势不会短期结束,白酒的需求具有很强的韧性,而且本轮行业的发展不会出现12年因去三公导致需求大幅锐减的情况。经过近期的回调后,一二线龙头估值普遍都回到了20倍左右,部分优质个股已经不足20倍,超跌严重,配置的性价比已经凸显,建议逢低积极布局,坚守有基本面有业绩的个股,等待市场转机,好的公司还会回到新高!

  白酒行业发展本身就是结构性的,消费升级和集中度提升,使得高端和次高端价格带迎来长线趋势性机会,会对冲受经济波动的影响。正确看待月度数据的扰动,消费趋势立足于中长期:根据中华商业信息网公布的全国50家重点大型零售企业淮安癫痫早期如何治疗零售额数据,7月份同比下降3.9%,引发市场对于消费增速大幅下滑的担忧。认为此数据仅能作为参考,需要继续跟踪,因为:1)该数据的统计口径仅为全国50家重点零售企业,没有统计流通渠道,电商渠道等数据,对于三四线城市的覆盖也有限;2)消费品投资跟踪月度高频数据容易受到误导,因为单月数据容易受到促销政策,传统节日错期等因素影响,从该数据的历史统计数据来看上下波动非常明显,16-17年也出现多个月份负增长;3)整体的增速不能反映个体增速,行业内部是显著分化的,不同子行业增速差别很大,而行业内部龙头公司和中小公司的增速也有显著差异。例如白酒行业,整体增速不高,但是行业一九分化,上市的优秀公司增速远高于平均水平,2016年以来消费升级和品牌集中的趋势还将维持三到五年。

  金徽酒产品升级成效显著,酒鬼酒受益次高端扩容:金徽酒上半年高/中/低档分别+2癫痫发作停止后昏迷怎么办9.4%/+5.2%/-34%,成效显著,其中Q2高档酒营收增速达到42.6%,是业绩加速的核心原因;省外市场同比增长24.8%,其中Q2增速达到67.7%,但目前省外区域的占比仍然较低,未来随着扩张策略进一步落地,公司省外市场还有很大的成长空间,建议继续关注。酒鬼酒18Q2收入利润分别36.6%和13.6%,扣非净利增78%,其中高端内参系列和次高端酒鬼系列收入增速均在40%以上,反映主流价位上移带来的板块性红利,未来次高端价位的持续快速扩容,对应公司都会受益。

  春节后移和去库存等影响导致二季度收入增速环比回落在预期内,但利润增速超预期,继续看好提价对下半年盈利进一步改善。目前公司正计划推出第三期员工持股方案,动力十足。长期看公司将聚焦瓜子业务,把握每日坚果发展机会,战略清晰;内部竞聘上岗,大量年轻中高层上任,推行事业部制,力图实现攀枝花哪家医院癫痫好转型突破。绝味食品,计划发行不超过10亿元可转换债券,同时给予公司原股东优先配售权,资金主要用于各地食品加工,仓储项目等建设,看好公司门店持续稳步扩张以及后期规模效应逐渐释放。此外,白云山与医药公司另一股东向其增资10亿元,可降低医药公司财务成本,预计医药公司净利润率可由当前0.7%左右逐步提升至1%以上,增厚公司利润。

  近期重点推荐:口子窖、古井贡酒、今世缘、洋河股份、老白干酒,今年的投资主线是小白马(区域次高端龙头)。继续看好板块在业绩和外部利好催化下的表现,综合推荐个股有:高端白酒:贵州茅台、泸州老窖、五粮液;区域次高端龙头:口子窖、古井贡酒、洋河股份、今世缘、老白干酒、山西汾酒。大众品:白云山、涪陵榨菜、双汇发展、伊利股份、安琪酵母、中炬高新、海天味业。(方正证券 薛玉虎, 刘洁铭, 刘健, 余驰)  

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