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安倍经济学再度面临“大考”

作者: 上饶新闻网   来源上饶新闻网    发布时间2019-04-16

  尽管不断有媒体报道称,日本政府或将进一步扩大财政刺激政策。然而市场对该政策的效果以及最终能落实的规模却并不十分乐观,26日日元走强、日本股市走软。

  日本财务大臣麻生太郎日前表示,将实际的政策措施留给日本央行决定。市场分析师表示,由于财政刺激效果难料,仅依靠货币放水恐独木难支,“安倍经济学”可能再度面临大考。

  日央行或再“放水”

  据媒体报道,日本在财政刺激经济草案中呼吁继续与日本央行合作,维持2020财年初步实现预算盈余的目标,并且希望日本央行能实现2%通胀目标。最终方案最快将于8月2日宣布。日本财务大臣麻生太郎指出,还在考虑经济刺激一揽子计划的规模,将实际的政策措施留给日洛阳治癫痫医院哪家效果好本央行决定。

  尽管有报道称,日本或将进一步扩大财政刺激政策,但有不少市场分析师却充满担忧。一方面最终落实的规模可能会不及预期,届时市场情绪也将受到打压,另一方面财政政策的效果可能也会不如预期,日本可能又会重新倚重“火力”已经大不如前的货币政策。

  美银美林分析师指出,麻生的这一言论令市场失望。因此日元走强,美元兑日元汇率26日跌至104.00,为7月14日以来首次,日本股市日经225指数当日收跌1.43%。

  野村证券在报告中预计,日本央行本周将进一步降息,财政政策则可能令人失望。报告指出,本周日本央行宣布的一揽子宽松措施料包括三项:第一,将年度ETF购买规模扩大至6万亿日元,将REI癫痫病怎样治疗T年度购买规模扩大至1800亿日元;第二,对当前贷款支持计划实施负利率;第三,削减超额准备金利率。

  报告指出,在英国“脱欧”的初始冲击过后,金融市场一直逐步企稳。目前美元兑日元交投于106附近,日股从英国“脱欧”公投后创下的低点上涨了约12%。美元兑日元几乎与日本央行6月货币政策会议前水平相同,尽管当前日股价格略高。虽然较平静的市场条件可能是日本央行再度观望的原因所在,但三大因素料令本周日本央行宽松。第一,潜在通胀动能进一步走弱。第二,市场对其宽松预期大幅升温。第三,目前的政策立场显示,将同时实施财政及货币刺激政策,尽管前者的效力难以预料。

  货币政策火力递减

  分析人士指出,实际上,荆州羊羔疯哪治的比较好自从安倍经济学推出之时,对其质疑之声就从未停止。特别是“安倍经济学”三支箭中真正发挥作用的是货币政策,此次财政刺激政策即使规模达到预期,最终效果也受到广泛质疑。在各种负面影响下,目前“安倍经济学”的可用选项已经越来越少。

  日本经济在2013年到2014年一季度或许只是流动性驱动的“人为复苏”,本身基础非常脆弱,因此随后多数经济数据均表现疲软。日本政府并非不知道货币政策的“瘸腿效应”,也相继推出了一揽子经济结构性改革计划。但该计划对经济的短期提振效果远不如货币放水明显,实施难度也较高,特别是许多产业政策的落实绝非一朝一夕之功,最后又不得不重回货币放水的老路。日本央行在2014年10月底意外扩大量化宽松规模,但此次举措不论是对经济、郑州人民医院癫痫科好不好股市还是通胀水平都未起到明显提振作用。

  今年1月29日,未加码宽松的日本央行意外宣布引入三级利率体系分别实施正、零、负利率,部分银行存放在日本央行的存款准备金将适用于-0.1%的利率,以督促量宽的货币增量资金进入实体经济。但随后金融市场却出现未曾预料到的状况,股市未受提振、日元未遭打压,负利率政策还引发银行的观望情绪,日本银行间拆借余额暴跌,银行间借贷行为几近停止。此外,在负利率影响下,日本国债收益率不断创历史新低,长期国债仅有的一点正收益成为市场竞相争夺的对象,导致收益率曲线走平甚至出现倒挂,债市流动性从过去的充裕状态骤然转为紧缩。这也推动债市波动率一度升至1999年来新高,日央行自身购债计划大受影响。

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