当前位置: 首页 > 外汇 > 正文内容

江南嘉捷涨停板摩天楼渐起 中概股回归:资本丛林“食物链”大揭秘

作者: 上饶新闻网   来源上饶新闻网    发布时间2019-04-17

  17日,江南嘉捷的涨停“摩天楼”搭至第九层,又有人借势在各微信群吆喝中概股私募基金。此时,圈内人的心情是复杂的。

  在中概股回归的丛林法则中,机构和散户按照“总包”、“分包”、“接盘侠”的层级依次排列,赢家是位于“食物链”顶端的极少数。

  “360私有化的参与者是幸运儿。”某投资机构负责人说,多数资金卡在其他已经私有化但尚未登陆A股的中概股里。实在等不下去的就找下家转让,转不掉就找原始股东回购。如果遇到原始股东资金断流,只能成为“永久股东”或者血本无归。

<在饮食上癫痫患者有需要注意的地方吗?p>  资本丛林

  奇虎360欲借壳江南嘉捷回归A股,让中概股这个快被人遗忘的投资概念重回大众视野。实际情况是,绝大多数曾经炙手可热的中概股股权,由于迟迟无法在A股变现,如今成了私募股权投资机构(PE)手中的鸡肋。能够参与奇虎360私有化回归A股的,仅是极少数幸运儿。

  章浩(化名)是一家私募股权投资公司的投资经理。一提到中概股他就直摇头。“我手上就有一只私有化的中概股。现在看来,这家公司不可能在A股上市。按照合同,到2018年9月清算。如果那时公癫痫病手术费用司仍未上市,我可以要求原始股东以年利率8%回购。如果原始股东没钱,只能选择展期。我现在急于找下家,但大家都知道他们上市无望,原始股东没钱,所以这部分股权根本脱不了手。”他一筹莫展。

  章浩介绍,在私募股权投资的资本丛林,他是处于“食物链”中下端的小机构。根本没法拿到抢手的优质股权,没法赚大钱。他对自己在整个“食物链”中的地位相当清楚。

  2015年鼎盛时期,有30多家海外上市的中概股启动私有化进程,希望回归A股上市。在这场资本盛宴中,券商往往是私有化项目的承销商,自然近水楼台先得月母猪疯的发病症状,处于食物链顶端。

  券商一般不会直接参与中概股私有化分销,而是通过成立有限合伙公司来完成。例如奇虎360回归A股的机构资金中,华泰证券和红杉资本联手设立了华泰瑞联二期产业并购基金,投资目标就是计划回归A股的中概股和红筹股。而华泰证券旗下负责投行业务的华泰联合证券,正是此次奇虎360回归A股的主承销商。

  章浩称,券商设立的并购基金相当于中概股私有化的一级分销商。保险等金融机构,因为有足够的资金,通常也会成为中概股回归过程中的一级分销商。此外,还包括与券商关系密切的上市公司。治疗老人癫痫的方法有哪些>

  “一级分销商只是有权利购买相应的股份,但可能缺乏足够的资金,所以就会自己作为有限合伙人(LP),去募集资金作一般合伙人(GP)。而寻找到的GP可能也无法提供全部资金,那么下一步就会继续到市场上募资,成为二级分销商。如此递推,到后来已经分不清第几层级,反正能拿到热门股就好。”章浩说,例如奇虎360最终借壳上市时,股东数达到45个,其中33个是有限合伙企业。

  一级分销商拿到的股份最多、最便宜,将来获利也最丰厚。越低的层级,拿到的股份价格越高,利润空间越小。

栏目热点